Научная статья ВАК на тему - Трансформация финансовой политики российских компаний в условиях внешних вызовов

Аннотация: Современный мировой экономический порядок характеризуется развитием глобализации рынков, что приводит к повышению взаимозависимости экономик различных стран. При этом, последние годы ознаменовались ужесточением экономических санкций в отношении России со стороны западных государств. Также можно отметить быстрое развитие цифровых технологий, колебания цен на энергоносители, металлы и другие ключевые ресурсы, возрастающее внимание к вопросам экологии и социальной ответственности бизнеса ряд других внешних факторов. Данные тенденции влияют на финансовую политику многих российских компаний, требуя от них адаптации и модернизации своих финансовых управленческих систем, поиска новых стратегий и подходов к финансированию, инвестициям и управлению рисками. Объект исследования – экономические отношения, возникающие в рамках реализации финансовой политики российских компаний. Цель исследования – характеристика специфики и эффективности принимаемых мер по трансформации финансовой политики российских компаний в условиях повышения глобальных рисков и противодействия санкционным мерам западных стран. Методы исследования – системный анализ и синтез, исследование трудов российских экономистов, анализ итогов научных форумов, абстрактно-логический и статистический методы. Научная новизна исследования – характеристика основных подходов к реализации финансовой политики компаний, оценка влияния внешних вызовов на финансовую политику российских организаций, определение ключевых направлений трансформации финансового механизма компаний в данных условиях.

 

Ключевые слова: развитие экономики, российские компании, трансформация финансовой политики, санкционная политика, импортозамещение, внешние вызовы, инновационное развитие, инвестиционный процесс.

 

TRANSFORMATION OF THE FINANCIAL POLICY OF RUSSIAN COMPANIES IN THE CONTEXT OF EXTERNAL CHALLENGES

 

Abstract: The modern world economic order is characterized by the development of globalization of markets, which leads to increased interdependence of the economies of different countries. At the same time, recent years have been marked by tightening economic sanctions against Russia by Western states. One can also note the rapid development of digital technologies, fluctuations in prices for energy, metals and other key resources, increasing attention to environmental issues and social responsibility of business, and a number of other external factors. These trends influence the financial policies of many Russian companies, requiring them to adapt and modernize their financial management systems, search for new strategies and approaches to financing, investment and risk management. The object of the study is economic relations arising as part of the implementation of the financial policy of Russian companies. The purpose of the study is to characterize the specifics and effectiveness of measures taken to transform the financial policies of Russian companies in the context of increasing global risks and countering sanctions measures of Western countries. Research methods - system analysis and synthesis, research of the works of Russian economists, analysis of the results of scientific forums, abstract logical and statistical methods. The scientific novelty of the research is the characteristics of the main approaches to the implementation of financial policies of companies, assessment of the impact of external challenges on the financial policies of Russian organizations, identification of key directions for transforming the financial mechanism of companies in these conditions.

 

Keywords: economic development, Russian companies, transformation of financial policy, sanctions policy, import substitution, external challenges, innovative development, investment process.

 

Финансовое благополучие современной компании тесно связано с качеством управления, однако также подвержено влиянию внешних экономических обстоятельств и факторов. В эпоху высокой динамичности глобальной экономической среды, собственники и руководство должны применять эффективные методы и инструменты сохранения и укрепления финансового состояния своих компаний.

Решение данной задачи предполагает реализацию комплекса действий и инициатив, образующих основу внутренней финансовой политики. Эта политика интегрирует множество финансовых операций, инструментов, тактик и ресурсов, нацеленных на управление денежными потоками и выполнение финансовых задач компании. Её принципиальная задача - гарантировать целесообразное распределение финансов, рост доходности и контроль над финансовыми рисками. [2, с. 54]

 

В контексте реализации финансовой политики выделяются такие элементы, как стратегическое финансовое планирование, учет и анализ экономических показателей, подготовка финансовых отчетов и применение разнообразных финансовых инструментов.

 

В области финансового управления основное внимание уделяется методам привлечения капитала, оптимизации его распределения для максимальной эффективности и страхованию. К результирующим метрикам относятся итоговые и промежуточные финансовые показатели, нормативные критерии и степень достижения плановых показателей.

Неотъемлемой составляющей финансовой политики является и правовая структура, определяющая законодательные границы деятельности компании. Для компаний обязательно соблюдение как общих норм предпринимательской деятельности, так и уникальных требований, установленных банковским, налоговым и прочим законодательством и соответствующими подзаконными актами.

Следует отметить, что при рассмотрении стандартов финансового управления важно отличать нормативную базу от правовой, несмотря на их кажущееся сходство. Согласно авторской позиции, она представляет собой скорее формализованную процедуру, которую компания применяет для регулирования своей финансовой стабильности. К примеру, в организации могут быть определены эксперты по финансовому управлению, для которых создаются специфические инструкции. [5, с. 269]

Также, в контексте постоянно развивающейся цифровизации экономики становится особенно важным обладание всесторонней информацией. Это включает как исследований внутреннего финансового состояния компании, так и осведомленность о глобальных рыночных тенденциях.

По отношению к России в период с 2013 по 2020 год были введены санкции против 455 физических и 551 юридического лица. С начала 2022 года страны Запада, включая США, Европейский Союз, Канаду и другие, значительно ужесточили санкции против России, затронув как государственный сектор, так и сферы производства и международных финансов. К февралю 2022 года к уже действующим санкциям добавилось еще 6901, что вывело нашу страну на первое место в мире по количеству введенных санкций.

В условиях введенных санкций российским компаниям приходится адаптироваться к постоянно меняющемуся правовому ландшафту, что требует оперативного отслеживания новых правил и регуляций.

 

В период санкционных ограничений и других внешних вызовов многие отечественные компании сталкиваются с необходимостью модификации подходов к управлению финансовой устойчивостью и применения альтернативных инновационных стратегий. Эта трансформация в контексте финансовой политики направлена на поддержание стабильности функционирования компаний.

 

С началом санкционного давления, значительно пострадали традиционные методы привлечения иностранного капитала. Большое количество международных банков и инвестиционных фондов либо покинули российский рынок, либо временно приостановили свою деятельность, что привело к существенному ограничению доступа российских компаний к инвестициям и займам.

 

Проблема финансовых рисков в условиях новой геополитической обстановки стала более острой. Возможности для привлечения долгосрочных иностранных инвестиций в российскую экономику сократились вследствие пандемического кризиса и санкций со стороны Запада. Последние несколько лет зафиксированы колебания в притоке прямых иностранных инвестиций с тенденцией значительного снижения. [8, с. 39]

В настоящее время в инвестиционном портфеле компаний наблюдается преобладание собственных финансовых средств по сравнению с заемными, однако доля последних продолжает уменьшаться. В частности, за последние 5 лет отмечается увеличение доли собственных средств в структуре инвестиций с 51,3% до 56,7%, в то время как доля внешнего финансирования снизилась с 48,7% до 43,3%. Ведущие позиции в категории внешних источников финансирования занимают банковские займы и бюджетные ассигнования, но их вклад в общую структуру инвестиций остается относительно ограниченным.

 

В частности, проведенные исследования показывают, что доля банковских кредитов в инвестициях в основной капитал российских компаний остается на низком уровне, сократившись за последние 5 лет с 11,2% до 9,5%, включая снижение доли кредитования со стороны иностранных банков с 5,4% до 2,0%.

 

Такая стратегия кредитования обуславливает недостаток средств для долгосрочных инвестиций и уменьшает уровень доверия к банковским учреждениям.

Таким образом, для российских компаний становится актуальной задача обеспечения долгосрочного финансирования, как за счет собственных, так и заемных средств. В условиях возрастания системных финансовых рисков компаниям приходится искать альтернативные пути финансирования, включая инновационные инструменты.

Одним из современных финансовых механизмов альтернативного финансирования выступает краудлендинг. Этот механизм позволяет компаниям и отдельным лицам искать финансирование через интернет-платформы, привлекая инвестиции от множества индивидуальных инвесторов.

 

Краудлендинг предоставляет широкие возможности по увеличению финансовых ресурсов для бизнеса, способствуя укреплению финансовой устойчивости компаний через динамичное и эффективное использование онлайн-технологий. Этот подход также повышает прозрачность бизнес-операций, способствуя формированию доверительных связей между кредиторами и заемщиками. [10, с. 297]

Актуальность данного финансового инструмента доказывает рост российского рынка инвестиционных платформ, включая краудлендинг на 25% по итогам 2022 года. При этом, объем краудлендинговых сделок достиг 12 миллиардов рублей, что на 40% превышает показатели предыдущего года.

 

Кроме того, отечественные компании активно разрабатывают и внедряют комплекс мер в рамках финансового механизма для укрепления своей финансовой устойчивости, фокусируясь на резервах снижения финансовых рисков.

В данном контексте можно привести пример МКПАО «Лента» в области управления риском ликвидности. В частности, в финансовом отчете дааной компании за 2022 год присутствует упоминание о потенциальной нехватке финансовых ресурсов. Это может быть следствием убытков как самой компании, так и ее группы из-за различных экономических рисков, а также из-за затруднений в получении необходимого финансирования на рынке заемного капитала. В случае наступления такого риска возможны негативные последствия в виде штрафов, пеней и ущерба деловой репутации. В рамках управления риском ликвидности компания использует методику анализа и планирования денежных потоков на короткий (от 1 до 13 недель) и длинный (от 1 до 3 лет) срок, применяя консервативный подход с поддержанием доступа к альтернативным источникам финансирования, таким как открытые кредитные линии. [4, с. 49]

 

Подвергается трансформации и финансовая стратегия организаций в отношении использования валютных средств. В условиях затрудненного привлечения финансирования в долларах и евро, российские компании обращаются к выпуску облигаций в других валютах. В частности, учитывая развитие торговых связей между Китаем и Россией, некоторые российские предприятия, такие как «Металлоинвест», «Полюс» и «Роснефть», начали выпускать облигации в юанях.

Для эмитентов выпуск долговых инструментов в иностранной валюте является методом хеджирования валютных колебаний российского рубля. Однако стоит отметить, что такой подход требует значительных ресурсов и чаще всего подходит только крупным предприятиям. Выпуск облигаций в юанях показывает стремление компаний к диверсификации их финансовых инструментов, что в конечно итоге способствует укреплению финансового состояния.

 

Помимо приведенных тенденций, как отмечается рядом экспертов, возрастает важность учета разнообразных экономических и инфраструктурных рисков в управлении финансами. Колебания курса рубля и изменения в ключевых процентных ставках, особенно в условиях санкций, влияют на финансовую политику предприятий. Это подталкивает к поиску альтернативных источников капитала и рассмотрению возможностей для привлечения иностранной валюты. [7, с. 861]

 

В современной деловой среде, особо под воздействием санкций и прочих внешних вызовов, особую значимость приобретает качество и полнота информационного оснащения компаний. Для принятия обоснованных финансовых решений в условиях постоянно меняющихся рыночных условий, связанных с текущими и предстоящими санкционными мерами, компаниям важно обновлять и расширять доступ к получению актуальной и релевантной информации.

Компаниям, занимающимся внешнеторговой деятельностью, важно также отслеживать глобальные тенденции и информацию о мерах, принимаемых иностранными государствами, особенно в контексте санкций против российского государства. Это включает в себя не только понимание особенностей целевого рынка, но и осведомленность об экономическом положении страны в целом. В частности, в данном контексте стоит отметить, что основа функционирования экономики России строится на рыночных принципах и соответствующих институциональных механизмах, регулирующих процессы воспроизводства. Тем не менее, процесс становления корпоративных управленческих институтов проходит в контексте недостаточно сформированного рыночного пространства в рамках экономической модели, где государственное участие играет заметную роль. [1, с. 27]

В текущей структуре российской финансово-экономической системы сохраняется значительная роль государства при преобладании рыночного регулирования экономических процессов. В рамках этой системы основные рыночные инструменты управления, такие как инфляционное таргетирование, строгий фискальный контроль, либерализация экономических отношений и режим плавающего курса национальной валюты, позиционируются как эффективные средства для стимулирования ВВП, создания рабочих мест и привлечения инвестиций. Однако в реальности эффект от их применения ограничен из-за наличия системных макроэкономических рисков.

Для адаптации моделей финансовой политики российских компаний к новым условиям важно отметить трансформацию элементов государственной финансовой политики. До наступления кризиса 2022 года ее ключевые элементы включали: [12, с. 412]

- использование курса рубля по отношению к доллару США как меры оценки эффективности внешнеэкономических операций;

- фокус на увеличении экспорта, измеряемого в долларах и евро, и достижении положительного сальдо платежного баланса;

- стремление к сохранению профицита госбюджета;

- политика полной либерализации валютных операций;

- активное формирование валютных резервов в качестве инструмента валютной политики;

- расширенное применение доллара США и евро для международных расчетов и поддержания внешнеэкономических связей.

 

В текущем экономическом контексте, Россия движется к государственно-ориентированной модели в управлении валютно-финансовыми отношениями, обусловленной следующими изменениями: [3, с. 12]

- переосмысление роли курса рубля к доллару США как индикатора внешнеэкономической активности, с переходом к определению курса на основе стоимости золота и стратегически важных товаров;
- неэффективность сохранения доходов от экспорта в таких валютах, как доллары и евро, без соответствующего увеличения необходимых импортных поставок, включая товары критической важности. Экономическая логика направлена на поощрение импортозамещения и синхронизацию условий ценообразования на внутреннем и международном рынках;
- возрастание объема государственных инвестиций в связи с ограниченным доступом к международным финансовым ресурсам;
- введение валютных лимитов для регулирования платежного баланса и курса национальной валюты;
- неприемлемость хранения резервов в таких валютах, как доллары и евро, из-за риска их блокировки или конфискации;
- ограничение применения доллара и евро в международных расчетах со стороны Минфина РФ, Центрального банка России и российских компаний;
- переход к товарно-ориентированной системе обмена, отражающей концепцию экспортного паритета, с увеличением доли национальных валют и совместных денежных единиц в международных платежах.

 

Внедрение новой модели государственной финансовой политики предполагает расширение роли российского рубля в глобальной экономической системе. Это достигается за счет модификации его ключевых характеристик как валютного инструмента в нескольких направлениях: [11, с. 117]

- привязка рубля к золоту и стратегически значимым товарам вместо ориентации на долларовое обеспечение, что повышает доверие к рублю, его стабильность и делает его предпочтительным для ценообразования в контрактах;

- расширение использования рубля как платежного средства в международных транзакциях, особенно в торговле нефтью, газом, сельскохозяйственной продукцией и другой ключевой экспортируемой продукцией;

- усиление позиций рубля в роли инструмента международного финансирования и инвестиций;

- расширение потенциала рубля как инструмента сохранения ценности в рамках международных финансовых операций.

 

В конечно итоге, эффективная трансформация финансовой политики российских компаний в условиях внешних вызовов обеспечит позитивные изменения, способствующие укреплению их финансовой устойчивости. Дальнейшее развитие этого процесса потребует со стороны компаний включения дополнительных стратегических мер, ориентированных на ближайшую и среднесрочную перспективу, включая внедрение стратегического планирования в сфере финансов как ключевого элемента управленческой модели.

Стратегическое планирование предполагает реализацию комплекса согласованных действий, нацеленных на долгосрочное развитие компаний и обеспечение финансовой устойчивости, включая определение ключевых экономических приоритетов и методов для их достижения.

 

Осуществление этого процесса включает в себя: [6, с. 642]

- этап прогнозирования, на котором создаются научно обоснованные прогнозы относительно рисков и угроз развития компании и обеспечения ее финансовой устойчивости;

- этап целеполагания, включающий в себя создание и коррекцию стратегически важных документов;

- фаза планирования и программирования, в рамках которой формируются внутрифирменные документы развития;

- этап реализации стратегических документов, сопровождающийся необходимым мониторингом.

 

В заключении можно отметить, что внешние вызовы, проявляющиеся в виде санкционного давления, высокой динамичности глобальных рынков и прочих факторов, значительно повлияли на финансовые политики российских предприятий, приведя к пересмотру и адаптации финансовых инструментов управления. В новых реалиях собственники и высший менеджмент ищут альтернативные пути финансирования, отходя от традиционных иностранных инвестиций и займов, переосмысливают подходы к оценке и управлению финансовыми рисками, адаптируют методы идентификации и минимизации рисков, чтобы обеспечить устойчивое внутрифирменное финансовое положение. При этом, эффективная реализация финансовой политики все чаще зависит от доступа к актуальной внешней информации и ее тщательного анализа. [9, с. 73]

Важным аспектом трансформации финансовой политики является также интеграция цифровых технологий в финансовый менеджмент компаний, что дает возможность не только повысить прозрачность и управляемость финансовых процессов, но и способствовать более эффективному анализу данных для принятия обоснованных управленческих решений. В условиях изменения внешней среды российским компаниям необходимо более активно исследовать новые рынки и возможности, адаптируя свои бизнес-модели под текущие реалии. Это предполагает переориентацию экспортных стратегий и поиск новых путей для обеспечения финансовой устойчивости.

Таким образом, трансформация финансовой политики в условиях внешних вызовов является достаточно сложным процессом внутреннего менеджмента компаний, который требует комплексного подхода, включающего стратегическое планирование, инновации и гибкость для обеспечения устойчивого развития и конкурентоспособности российских компаний на глобальном рынке.

 

Список литературы

 

1. Бугаева, Т. Н. Трансформационные процессы в финансовой системе государства / Т. Н. Бугаева // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. – 2019. – № 3(48). – С. 23-31.

2. Бушуева, М. А. Финансовые последствия санкционной политики для российских предприятий / М. А. Бушуева, А. И. Герасина // Пенза: Пензенский государственный аграрный университет, 2022. – С. 52-56.

3. Вовченко Н.Г. Приоритеты регулирования налоговой политики в условиях деглобализации экономики в целях обеспечения финансового суверенитета страны // Финансовые исследования. 2022. №3 (76). – С. 8-16.

4. Грачева Е.Ю., Артемов Н.М., Пономарева К.А. Трансформация правового регулирования налоговых отношений в условиях цифровой экономики // Правоприменение. 2021. №3. – С. 45-56.

5. Гурунян Т.В. Иинституциональные барьеры цифровой трансформации субъектов МСП // Инновации и инвестиции. 2023. №1. – С. 267-271.

6. Доржиева, В. В. Цифровая трансформация промышленности и промышленная политика в условиях внешних ограничений / В. В. Доржиева // Вопросы инновационной экономики. – 2023. – Т. 13, № 2. – С. 637-648.

7. Иванов, В. В. Стратегии трансграничного банковского взаимодействия в условиях трансформации внешнеэкономических связей / В. В. Иванов, С. О. Девочкин // Вопросы инновационной экономики. – 2023. – Т. 13, № 2. – С. 849-870.

8. Кокорев, А. С. Особенности экономической политики России в условиях санкций / А. С. Кокорев // Уфа: Общество с ограниченной ответственностью "Научно-издательский центр "Вестник науки", 2023. – С. 36-42.

9. Михальская, Л. С. Финансовая система и безопасность экономики России в условиях санкций / Л. С. Михальская, Ю. В. Шаповалова // Финансы. Учет. Банки. – 2021. – № 1-2(34-35). – С. 67-75.

10. Перцева, С. Ю. Трансформация платежной системы России в условиях санкций / С. Ю. Перцева // Вестник Алтайской академии экономики и права. – 2022. – № 10-2. – С. 291-298.

11. Сапунов А.В. Трансформация стратегического планирования в условиях глобализации и геополитических рисков // Международный журнал гуманитарных и естественных наук. 2022. №4-4. – С. 115-118.

12. Черепанов, А. Ю. Анализ влияния финансовых санкций против России в 2022 году на финансовую систему / А. Ю. Черепанов // Москва: ООО "ИРОК", ООО "Издательство АЛЕФ", 2022. – С. 409-416.

 

References

 

1. Bugaeva, T. N. Transformation processes in the financial system of the state / T. N. Bugaeva // Scientific Bulletin: finance, banks, investments. – 2019. – No. 3(48). – pp. 23-31.

2. Bushueva, M. A. Financial consequences of sanctions policy for Russian enterprises / M. A. Bushueva, A. I. Gerasina // Penza: Penza State Agrarian University, 2022. – pp. 52-56.

3. Vovchenko N.G. Priorities for regulating tax policy in the context of deglobalization of the economy in order to ensure the financial sovereignty of the country // Financial Research. 2022. No. 3 (76). – P. 8-16.

4. Gracheva E.Yu., Artemov N.M., Ponomareva K.A. Transformation of legal regulation of tax relations in the digital economy // Law enforcement. 2021. No. 3. – pp. 45-56.

5. Gurunyan T.V. Institutional barriers to digital transformation of SMEs // Innovations and investments. 2023. No. 1. – pp. 267-271.

6. Dorzhieva, V.V. Digital transformation of industry and industrial policy in conditions of external restrictions / V.V. Dorzhieva // Issues of innovative economics. – 2023. – T. 13, No. 2. – P. 637-648.

7. Ivanov, V.V. Strategies for cross-border banking interaction in the conditions of transformation of foreign economic relations / V.V. Ivanov, S.O. Devochkin // Issues of innovative economics. – 2023. – T. 13, No. 2. – P. 849-870.

8. Kokorev, A. S. Features of the economic policy of Russia under sanctions / A. S. Kokorev // Ufa: Limited Liability Company "Scientific Publishing Center "Bulletin of Science", 2023. – P. 36-42.

9. Mikhalskaya, L. S. Financial system and security of the Russian economy under sanctions / L. S. Mikhalskaya, Yu. V. Shapovalova // Finance. Accounting. Banks. – 2021. – No. 1-2(34-35). – pp. 67-75.

10. Pertseva, S. Yu. Transformation of the Russian payment system under sanctions / S. Yu. Pertseva // Bulletin of the Altai Academy of Economics and Law. – 2022. – No. 10-2. – pp. 291-298.

11. Sapunov A.V. Transformation of strategic planning in the context of globalization and geopolitical risks // International Journal of Humanities and Natural Sciences. 2022. No. 4-4. – pp. 115-118.

12. Cherepanov, A. Yu. Analysis of the impact of financial sanctions against Russia in 2022 on the financial system / A. Yu. Cherepanov // Moscow: IROK LLC, ALEF Publishing House LLC, 2022. – P. 409-416.

 

Наши контакты

 

Позвонить менеджеру по номеру: +7 (987) 772-22-22	WatsApp Telegram Viber по номеру:  +7 (987) 772-22-22	Написать письмо нашему менеджеру на адрес: Адрес электронной почты защищен от спам-ботов. Для просмотра адреса в вашем браузере должен быть включен Javascript.	Оформить заявку, перейдя в следующий раздел сделать заявку